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打印下半年美国经济继续复苏，欧洲经济不知不觉中也有所好转，中国经济数据好转，以及对中国刺激政策的预期上升，令焦炭价格走出一波上涨行情。7月份以来焦炭期货价格见底回升，截至8月26日，J1401已从1400上涨至1682；由于焦炭价格的上涨，生产利润好转，产量得到释放，供应压力增强，令焦炭价格承压，此后焦炭走出一波震荡下跌的行情。
1宏观经济数据好转
分析上半年中国经济持续回落，下半年政策有所转变，在稳增长政策的刺激下，中国经济数据好转，8月制造业PMI升至51，创16个月新高。美国经济继续复苏，美国二季度GDP增速从一季度的1.1%升至2.5%；8月制造业PMI升至55.7，两年最高；8月失业率已降至7.3%，三年半最低。欧洲经济明显改善，8月欧元区制造业PMI环比上升1.1至51.4，连续两个月站上50。全球主要国家宏观经济数据好转，对商品价格利多。
2美国退出宽松政策预期
分析随着美国经济的复苏，失业率下降，美国退出QE政策的预期增强，趋近的货币政策预期对商品价格不利。
3供应压力增强
分析上半年，随着焦炭价格的下跌，产能低于200万吨的焦化企业产能利用率逐步降至70%左右的低位水平，但产能利用率大于200万吨的焦化企业因一般具有深加工能力，在副产品较大利润空间吸引下，上半年平均产能利用率达到83%，从而导致上半年焦炭产量达到2.37亿吨，同比增长7.37%，较去年同期加快1个百分点，1-8月份产量达到3.16亿吨，同比增长7.70%，较去年同期加快2.9个百分点。
截至9月13日，国内三大港口(天津港、连云港和日照港)焦炭总库存达到289.2万吨，较去年同期高55万吨，目前仍然处于历史高位水平。
产能在200万吨以下的焦化企业产能占到总产能的64%左右，这部分企业由于8月份国内焦炭价格大幅上涨带动，产能利用率逐步回升，截至9月6日，产能小于100万吨的焦化企业产能利用率回升至81%；产能在100-200万吨的焦化企业产能利用率回升至78%；产能大于200万吨的焦化企业产能利用率升至92%水平。焦化企业产能利用率的大幅拉升令供给压力增强，令焦炭价格承压。
2013年以来，政府相继取消焦炭40%出口关税和出口配额制，引发出口大幅增长，8月焦炭出口达到37万吨，较7月减少16万吨，从数据上来看，出口占焦炭总消费量比重依然很低，难以改善供需格局。
4下游消费
分析在前期中央政府下放多项审批权限，陆续出台部分商品出口关税减免、促进国内消费等优惠政策支撑下，国内经济企稳迹象愈发明显。8月份国内工业增加值同比增长10.4 %，较去年同期回升1.9个百分点，1-8月累计增长9.5%，较去年同期回落1.2个百分点；中美欧制造业指数进一步回升，将拉动对钢材焦炭等商品的需求。然而，1-8月份生铁产量达到4.80亿吨，同比增长6.60%，增速较焦炭低1.1个百分点，从生铁产量数据来看，焦炭需求增长并不是很乐观，对焦炭价格支撑力度有限。
5成本支撑
分析随着山西政府出台20条煤炭新政，救市政策的支撑将使得煤炭企业利润获得保证，未来加大生产的概率较大，因此预计煤炭产量仍将维持高位。与去年同期相比，今年大部分月份炼焦煤产量高于去年同期水平，7月份产量达到5010.57万吨，较去年同期高出377万吨。由于下游需求未能快速跟进，导致炼焦煤供需矛盾在5、6月份略有缓解后再度显现。数据显示，7月份炼焦煤市场出现约275万吨的富余量，令炼焦煤价格承压。
海关总署最新数据显示，7月份我们进口炼焦煤587.8万吨，出口10.65万吨，净进口577万吨，进口量较去年同期增加192.13万吨，炼焦煤净进口的大幅增长，导致了上半年我国炼焦煤价格不断下挫，进而缩小了国内外炼焦煤价格之间的差距，抑制了炼焦煤价格向上反弹的空间，因此对焦炭价格支撑力度较弱。
6钢厂补库接近尾声
分析由于钢材价格上涨，钢厂开始补充原材料，原材料库存不断走高，9月13日，国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数为19天，达到近两年来较高位置，焦炭平均库存可用天数为14天，较7月份的低点10天已有大幅度的上升，后期补库需求开始减弱，对焦炭价格不利。
总结经过上述多空因素的分析，焦炭期货价格总评分为-3，后市料将震荡下跌。
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