黑色系重挫 锰硅跌停硅铁焦煤大跌逾5%

黑色系重挫 锰硅跌停硅铁焦煤大跌逾5%

  • 2017年09月21日 16:43
  • 来源:网络

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[导读]中国铁合金网讯:周四商品多数下跌,黑色系与能源化工重挫,截止下午收盘,锰硅封死跌停,硅铁与焦煤大跌逾5%,铁矿石重挫4.74%,甲醇、动力煤、焦炭、橡胶、PVC大跌逾3%,螺纹钢、丙烯、热卷下跌逾2%,而涨幅方面,鸡蛋上涨2.36%,沪铅、菜粕上涨逾1%。

 

  周四商品多数下跌,黑色系与能源化工重挫,截止下午收盘,锰硅封死跌停,硅铁与焦煤大跌逾5%,铁矿石重挫4.74%,甲醇、动力煤、焦炭、橡胶、PVC大跌逾3%,螺纹钢、丙烯、热卷下跌逾2%,而涨幅方面,鸡蛋上涨2.36%,沪铅、菜粕上涨逾1%。

  在黑色系品种年中后的大幅拉升过程中,铁矿石一反多年以来的龙头品种风格,表现较为平庸,主要原因一是供给侧改革使得原料需求预期减弱;二是外矿价格超过70美元/吨后,内矿供给提速抑制外矿涨速;三是内盘期货提升了国内对外矿的议价能力。从近期基本面和盘面表现分析,由于黑色盘面整体走弱,板块中偏弱的铁矿石在当前位置仍有下行风险。从供需角度看,随着钢厂开工率的降低,铁矿石库存下降对盘面支撑效果或有限。套利方面,从基本面考虑,推荐多螺纹钢空铁矿石的策略,跨期则以买近空远的思路为主。

  铁矿石供给相对宽松

  虽然供给侧改革正在推进之中,但由于高额钢材利润的刺激,钢铁同比产量并未有很明显的缩减。从去年年底以来,铁矿石的供给仍然较为宽松,从月度进口数据来看,直至7月底进口数量仍然处于增长阶段。对价格产生支撑效应的是近期北方港口的铁矿石到货量略有削减,回到了去年年底水平,但由于钢厂集中补库存周期基本结束,目前对四季度的需求仍不是特别看好,因此铁矿石短期还难言反弹。

  从铁矿石港口库存来分析,当前进口铁矿石的整体库存仍处在较高的水平。虽然钢厂在低位主动性补库存已经释放了很大一部分库存压力,近期铁矿石港口总库存下降了超过1000万吨,但除了部分支持了前期一轮反弹之外,总体较高的基数并没有给盘面更多的支撑,供给弹性仍然较大,这也造成了铁矿石反弹乏力的现状。

  高炉开工下滑利空原料

  从下游钢厂的开工率和产出率可以看出,目前铁矿石需求还是比较旺盛的。今年前7个月,全国范围内粗钢与生铁产量累计同比增幅达到5.1%和3.5%,涨速超过预期值。但铁矿石供应量与其相比并无明显偏紧现象,库存基数较大,上涨乏力。并且,近期据观察,在满负荷甚至超负荷生产一段时间以后,部分钢厂的高炉及配套设施出现了一定的安全隐患,上月以来频发的安全事故也证实了这一点。由此,高炉开工率近期下滑是较为明显的,预计9月粗钢、生铁产量可能有下滑之虞,届时将进一步利空原材料价格。

  主流钢厂的主要原料库存处于相对偏低水平,但铁矿石供应还没有到紧迫的程度,煤焦暂时尚处紧平衡,从这一点也可以侧面说明原料板块品种走势的迥异。当然,相对来看,如果主流钢厂的进口矿库存进一步下滑,接近预警线,铁矿石价格的下跌势必放缓,以至出现反弹的机会,进口矿在60美元/吨左右的价格获得支撑的可能性较大。

  铁矿石基本面与其他黑色系品种存在比较明显的反差,如库存基数较大、供给相对宽松、有内矿冲击效应等。在当前形势下,铁矿石下跌过程中缺乏有效支撑,因此当前趋势性转弱我们预计还将持续。

  后市展望和操作建议

  依据当前情况,预计铁矿石期货将保持中性趋弱的格局,在基本面偏弱的背景下,我们预计盘面将继续振荡下行寻找底部,预计底部将出现在55—60美元/吨附近。操作建议:1。短线建议沽空操作,多单暂不宜介入,沽空时机以技术指标确定;2。中线趋势暂判定为中性,在低位振荡企稳后可以考虑中线多单介入,点位在430—450元/吨附近;3。目前成材走势要强于铁矿石,且钢厂利润没有明确回调的意愿,建议做多螺纹钢(热卷)做空铁矿石进行套利,跨期套利以买近卖远为主要思路,配比建议按照多空头寸资金对等原则。

  目前,电解铝违规产能清理工作进入尾声,截至9月上旬,电解铝运行产能已降至3613万吨。下一阶段,采暖季限产将继续推动电解铝运行产能收缩。上周,河南省发布采暖季现场征求意见稿,提出环保限产范围扩大至全省企业,表明环保检查将继续严厉执行。环保部近日表示,采暖季电解铝限产30%以上针对的是合法产能。据此推算,将有277万吨产能受限,至年底运行产能将降至3400万吨以下。因此,后期环保限产将继续利好铝价。

  虽然8月份原铝产量继续下降,但社会库存仍未出现拐点。一方面在于高铝价下废铝对于原铝的替代,另一方面也考虑到从企业减产到库存下降仍需要一定时间。而随着传统消费旺季“金九银十”的到来,库存拐点或将出现在10月份以后。

  此外,近期环保对铝原料端价格的影响明显。铝土矿受环保督察影响供应受限,如山西省部分氧化铝企业检修或停产。而铝厂在高利润下对氧化铝价格接受程度提高,主动补库增多,使得氧化铝价格近期涨幅超过30%。今年以来,预焙阳极产能受限,供应持续紧张,其原料低硫石油焦价格7月大幅上涨,继续支撑阳极价格高位运行。

  而采暖季限产氧化铝和预焙阳极影响产能高于电解铝影响产能。2+26+3城市氧化铝产能3895万吨,限产30%影响产能900万吨;阳极炭素运行产能820万吨,按限产50%计影响产能410万吨,原料限产幅度大于电解铝限产30%的277万吨产能生产所需原料。上游供应收缩将继续抬高成本,支撑铝价。

  同时,煤价的高位运行也使得铝企用电成本增加,而后续自备电厂基金及税费征收,将进一步抬高铝企用电成本。目前吨铝生产成本已上升至14700元一线,在面对即将到来的采暖季大气污染防治上,环保将继续趋严。铝价在预期供应下降和成本上升的双重支撑下,价格振荡偏强,预计铝价波动区间在16000—18000元/吨。

  在2017年供给侧和环保双重影响下,铝产能过度增长状况2018年将得到遏制。未来新增产能将更加合理匹配需求的增长。预计2018年铝市场供需将基本维持平衡。

 

  • [责任编辑:liuzhengrong]

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